中國今年的國內生產總值增長目標創近數十年來的最低水平，再次確認政府在後疫情時代首年以「務實政策推動高質量增長」為重點目標。

第十四屆全國人民代表大會最近在北京閉幕，會上宣佈2023年的經濟增長目標訂在按年5%，突顯中央政府在面對內憂外患的種種挑戰下力求保持審慎。這些挑戰包括國內消費放緩、房地產市場舉步維艱、地緣政治緊張局勢揮之不去，以及對中國出口產品的需求減弱。

去年，中國錄得3%的增長率，是自1970年代以來最低的增長率之一，遠低於官方所訂的5.5%目標。當局因應爆發Omicron疫情而採取嚴格的清零限制措施，窒礙經濟增長，有關防疫政策最終在去年12月解除。

我們認為，基於家庭儲蓄過剩、積壓需求，以及相對去年非常低的基數，這個增長目標似乎切實可行。

全國人大會議是年內最受矚目的盛事之一，當中還揭露了哪些與政府政策方向有關的訊息？以下是我們就全國人大會議整理所得的五大重點。

1. 全國人大釋出重商務實主義及經濟政策延續性的訊號。

新任總理李強重申政府將堅定不移支持民營企業，並承諾「堅決致力」執行國家的對外開放政策^註1。這應有助提振市場信心並促進中國的經濟復甦。

李強總理在全國人大發表講話時提到：「我們將在新起點上大力營造市場化、法治化、國際化營商環境，平等對待各類所有制企業，依法保護企業產權和企業家權益。」

他補充說，新一屆政府將繼續「促進各類經營主體公平競爭，支持民營企業發展壯大」。

此外，各主要經濟政策官員獲選連任，亦顯示經濟政策在執行上具延續性。

2. 中國國務院進行重組，反映中國政策官員重點防範金融風險，以及持續應對美國科技監管問題。

國務院機構改革方案已獲全國人大通過，計劃對政府機構進行多項重大調整，並對金融體系作出重大改革。

當中包括：

• 為了鞏固金融監管制度，組建新的國家金融監督管理總局，以取代和擴大中國銀行保險監督管理委員會的角色，並接管更多的監管職能。目的是進一步彌補監管缺口，確保整個金融市場的監管框架保持一致，符合政府「防範風險及加強協調監管」的思路。
• 重新組建科學技術部。這與中國致力促進科技研發和提高技術發展自力更生的目標相符。
• 組建國家數據局。突顯數據安全及數碼經濟的重要性。

3. 新總理強調民生福祉是當前首要任務。

李強總理表示：「絕大部份老百姓不會天天盯著看國內生產總值增長了多少，大家更在乎的是住房、就業、收入、教育、就醫、生態環境等身邊具體事。」

這個重點明確界定政府關於「高質量增長」的含義，加上今年所訂目標增長率不算進取，有助在經濟增長與推動民生優先事項之間取得平衡。李強表示今年的目標包括在城鎮創造約1,200萬個就業職位，高於去年至少1,100萬個的目標。

4. 平緩審慎的貨幣及財政政策，與來年市場正常化的預期相符。

今年的宏觀經濟政策將更趨平緩審慎，並保留靈活性以應對不明朗因素。政府工作報告承諾，信貸增長將與名義國內生產總值增長保持一致。

財赤目標訂為國內生產總值的3%，略高於2022年的2.8%。在擴增財赤方面，鑑於中央政府對地方政府融資平台借款及土地銷售收入疲軟仍然感到憂慮，我們預期政府將作出適度的財政整頓^註2。

儘管如此，若增長較預期疲弱，政府仍有空間放寬其信貸政策，並透過政策性銀行^註3 專項債券或提前動用明年的地方政府專項債券^註4 發行額度，以增加對基建的財政支持。

5. 持續放寬房地產業政策，以穩定市場為目標。

雖然確保房地產市場穩健發展的目標並無改變，但政府為穩定市場，很可能會繼續放寬房屋政策。政府工作報告承諾促進房地產行業穩定發展，防止發展商「無序擴張」，同時防範「優質龍頭房地產發展商」的風險。因此，過往由使用高槓桿而引發的房市熱潮將不太可能重演。

作為2023年土地銷售收入的指標，地方政府管理資金（土地銷售佔其主要部份）的目標僅比2022年的低迷水平高出0.4%。這反映政府對房市的審慎預期及期望達到的平衡狀態。

城市層面的政策更趨寬鬆，應有助提振需求，政府將優先為未完成的項目及合資格的發展商提供進一步的信貸和流動性支持。加大對公共住房的支持（例如棚戶區改造及經濟適用房項目）將有助抵銷私人住宅市場的疲弱狀況。

長遠來看，「房住不炒」的政策應維持不變，而持續減低風險仍是政府的底線任務。