隨著2020年接近尾聲，投資者對來年顯然感到樂觀，由於疫苗廣泛推出，市場均憧憬經濟復甦。在12月，我們於澳洲、香港、新加坡、台灣及日本進行了第二次季度調查，合共訪問2,500名投資者，以評估在市場充滿挑戰期間的投資情緒。

儘管受訪者對未來12個月的宏觀經濟前景及投資組合預期明顯轉趨樂觀，但投資者對個人財政的憂慮日增。

即使樂觀情緒上升，惟亞太區投資者仍感到憂慮

我們的第三季調查顯示，投資者對其投資組合增長抱有樂觀預期，但對當地、地區及全球經濟的展望則較悲觀，兩者之間存在明顯差距。但這次調查顯示兩者的差距已收窄：宏觀經濟展望由淨負值回升至年底的明顯正水平。然而，相對於整體經濟，投資者普遍對其個人投資仍較為樂觀。

在第三季調查中，47%投資者預期新冠肺炎疫情將於未來12個月對其投資組合產生負面影響，而非正面影響。然而，在最新一次調查中，表示疫情可能帶來正面影響的受訪者百分比（37%），幾乎與認為可能產生負面影響的百分比（38%）看齊。

儘管亞太區投資者對宏觀經濟環境日趨樂觀，但超過70%受訪者表示，相對於2020年中爆發第一波疫情之後，現時他們對各種較廣泛或長期的財務問題（例如工作保障及退休儲蓄）感到同樣憂慮，甚至更為憂慮。只有約四分之一的受訪者表示，與六個月前比較，現時他們的憂慮程度下降。

雖然這種悲觀情緒與其他回應所展現的樂觀情緒之間存在矛盾，難以簡單解釋，但投資者應保持警惕，以免墮入可能影響其決策的各種偏見，尤其在市況波動期間。

新冠肺炎疫情增強了投資者的自信

與上一季相反，較多受訪者（39%）表示，新冠肺炎疫情可能增強他們對投資決策的信心，相對而言，認為疫情令他們失去信心的受訪者則較少（32%）。這可能反映高資產估值與宏觀經濟數據之間持續脫鈎，但這亦可能是偏見的跡象，這些偏見可能導致投資者高估自己的能力。例如，與上一季相同，不同世代受訪者的回應存在明顯差異。與較年長的投資者（43%）比較，年輕投資者（55%）仍然較可能在投資時總會或經常相信自己的經驗。然而，相對較年長的投資者，他們亦更可能信任專業建議。

整體而言，與上一季比較，表示「總會」或「經常」信任專業投資建議的受訪者百分比輕微上升，這也許反映過去一年的市況動盪，令專業見解的價值有所提升。

投資者對主動型管理的興趣日增，但計劃重新配置資產的投資者比例無甚變化

第四季的調查顯示，有意把更多資金配置予主動型策略的投資者人數增加5個百分點，區內51%受訪者傾向在未來三個月把更多資金配置予主動型策略。儘管受訪者表明意向，而且宏觀經濟前景改善，但投資者重整投資組合的計劃並無顯著增加。在第四季，44%受訪者表示計劃在未來三個月大幅調整其投資組合，與上一季比較只增加兩個百分點。

了解行為上的潛在偏見，有助我們成為更明智的投資者

調查結果顯示，投資者表示他們將會作出的反應，與他們的實際行動可能並不一致。我們都有偏見，而這些偏見會影響我們所作的決定，並可能導致我們的行事方式與理性信念不一致。無論這意味投資者因以策安全而未能把握機會，抑或因過度自信而承擔高於預期的風險，都突顯了明白潛在偏見的重要性，因為這可能影響投資決策。我們難以完全不偏不倚地作出投資決定，但投資者可透過識別較易產生的偏見，然後採取相應策略加以克服，來減低其影響。

如欲了解調查結果和您所屬國家／地區結果的詳情，以及有關行為科學、常見認知和情緒偏見的資源，請瀏覽「品浩亞太區投資情緒調查」主頁 。